美国经济：

　　美联储费舍尔：尽快加息可使美联储更渐进式地收紧政策

　　达拉斯联邦储备银行行长费舍尔再次其他美联储官员启动加息进程，这是费舍尔作为美联储官员发表的最后一次讲话。

　　美国就业人数强劲增长，不久将推动失业率达到开始引发显着物价压力的水平，关于这一点，费舍尔周一对的听众表示，如果真想充分就业出现过头迹象，他认为美联储可能有必要迅速采取行动恢复政策正常化。

　　费舍尔称，美国经济正在改善，正接近充分就业状态。他说，目前价格动态合理。

　　2008年末以来，美联储利率水平一直接近零。费舍尔一直认为，美联储非常迫切需要加息。一段时间以来，费舍尔担心继续将利率维持在应急水平将导致金融市场过热，同时加大通胀压力骤然升至不可接受水平的风险。

　　费舍尔将于3月19日从达拉斯联储退休，为近10年执掌达拉斯联储的生涯画上句号。他将不会参加定于3月17日-18日召开的联邦公开市场委员会的会议。

　　费舍尔在讲话中称，尽管目前通胀水平不高，且因油价大跌等暂时性因素受到，但情况可能发生改变。他解释道，就业市场正在迅速升温，最终工资上涨将随之而来。费舍尔表示，美联储需要赶在通胀上升的前面，因为如果行动太迟，货币政策可能寻求遏制通胀，进而可能出现将经济推入衰退的。

　　此外，费舍尔认为，美联储越早加息，越有可能如愿地以稳步温和的方式加息。他说，那些称美联储可更晚、更大刀阔斧地行动的人是在使经济冒不必要的风险。

　　谈到美联储耶伦时，费舍尔表示，他离开美联储之际，对耶伦寄予厚望，希望她能巧妙领导联邦公开市场委员会货币政策正常化的道，抵制一切，不要太晚改变线。

　　欧洲经济：

　　欧银QE正式启动，欧元区谁受益最大？

　　周一(3月9日)欧洲央行和央行已开始购买国债，从金融市场表现来看，从欧洲央行QE中获益最大者还是那些主权债评级为垃圾级的欧元区外围国家，核心和外围国家的收益率差得到进一步收窄。

　　10年期国债收益率下降4个基点至0.36%。意大利10年期国债收益率下跌4个基点至1.28%。

　　欧洲央行上周表示，根据该计划进行的债券购买活动将从3月9日开始，每个月的购买规模为600亿欧元。欧洲央行将以负收益率购买债券，只要收益率在购买时不低于该行的存款利率即可。目前欧洲央行的存款利率为-0.2%。

　　据三位知情人士透露，欧洲央行在购买意大利债券。由于交易没有公开，知情人士不愿具名。同时据两位因消息没有公开而透露身份的直接知情人士透露，欧洲央行将开始购买国债。

　　欧洲央行管委、马耳他央行行长鲍尼其则，马耳他央行尚未开始购买国债。该国央行将于本周启动量化宽松，每月将购买3000-4000万欧元国债。

　　欧洲央行之后宣布，已于今日开始购买债券，同时欧元区央行已开始QE项目下的购债计划。

　　央行透露，今日早晨已在国债市场上采取行动，依据欧洲央行QE计划购买国债。此外，央行行长VitasVasiliauskas称，将购买多达12亿欧元的债券。

　　欧洲债市应声大涨，身为欧洲主权债标杆的10年期国债收益率最新跌5个基点，至0.34%；6年期国债收益率一度跌至-0.03%。

　　巴克莱驻伦敦分析师CagdasAksu在最新一份报告中称，为了从持有者手中买到这些债券，尤其是为了避免人们对其实现QE项目的可信度产生质疑，欧洲央行很可能必须给出较高的竞价。他说，欧元区最安全债券的收益率将继续受压。

　　Aksu预计，在这种下，意大利和西班牙等非核心国家国债与核心国家国债的收益率差将会收窄。

　　MizuhoInternational的利率策略师PeterChatwell则预计，欧元区核心国家的10年期国债收益率将会持续下跌一直到今年夏天，“短期内，投资者内仍将追逐买入欧债。”

　　罗马尼亚财政部官员DianaPopescu指出，克罗地亚以欧元计价的10年期债券表明该地区对此的需求相当大，这表明欧元区对长期国债有较好买兴。

　　DianaPopescu称，罗马尼亚正在为欧洲债券发行做准备。保加利亚财长VladislavGoranov也表示，该国也将于本月出售国债。

　　克罗地亚以创纪录的低成本出售15亿欧元(16.3亿美元)债券，受到利好消息提振，克罗地亚称其计划在本月发行另一轮债券来帮助更昂贵的债务进行融资。投资级债券收益率以及巴尔干半岛垃圾级主权债券收益率已经开始下降。

　　管理着UniqaEasternEuropeanDebtFund5亿资金的AndreasReinRein在上周五表示，对于那些信贷疲软的地区而言，由于欧洲央行购买国债的证词，现在正是发行债券的大好时机，克罗地亚的评级符合目前的情况。

　　塞尔维亚则称，该国需要标售12亿欧元2015-2020年到期的国债，并以此来国内的融资。但是该国并不急于目前就标售国债。

　　3月3日，于2022年到期克罗地亚期国债收益率跌至历史低点2.82%，今年则下降61个基点。罗马尼亚2024年到期的国债收益率下滑67个基点至1.86%；保加利亚2024年到期的国债收益率下滑67个基点至历史地位2.24%。

　　管理者170亿美元资金的DekaInvestmentGmbH基金经理表示，克罗地亚的国债从基本面来看实在是太贵了，欧洲央行的刺激政策是买入该国国债的“唯一原因”。

　　GroupeEdmonddeRothschild基金经理StephaneMayor表示，目前是这些国家发行国债的较好机会。即使克罗地亚国债较贵，但是其收益率为3%，这较等发达国家的息差仍然非常大。

　　希腊：

　　希腊债务危机短期化解无望，市场情绪或将重归紧绷

　　德意志银行(DeutscheBank)分析师周二(3月10日)在评价希腊官员与欧元区国最新会议及进展时指出，希腊债务问题依然严峻，昨日希腊债券同样处境，这也拖累该国股市，雅典证券交易所(ATHEX)收盘下跌了4.2%。

　　希腊表现不佳带动了昨日(3月9日)欧元集团会议的紧张气氛，会议结束时迪塞尔布洛姆(JereonDijsselbloem)敦促希腊“不要浪费时间”，他说“自从上次会议之后（两周前），谈话毫无结果”，“一切毫无进展”。

　　当日，迪塞尔布洛姆在会议结束后指出，希腊可以获得剩余的救助款项，但条件是必须实施约定的计划，相关条约称，一旦达成共识，欧元集团随时准备进一步支持希腊。

　　明天(3月11日)，届时希腊将于抵达雅典的技术团队举行会谈。

　　正如德意志银行分析师萨拉维诺斯(GeorgeSaravelos)昨日(3月9日)所总结的那样，就总体进展而言，欧元区集团还停留在三周前的状态，的现金拨款是达成协议唯一的压力来源。萨拉维诺斯预测最早停止现金流入的时间将在四月初。

　　荷兰合作银行(Rabobank)团队评论欧债危机时称，希腊只有严格落实计划，才能领到补助金。

　　据荷兰合作银行透露，昨天(3月9日)举行的会议上，尽管希腊财长瓦鲁法基斯（Varoukis）多次表示，进展微乎其微，目前为止所知的唯一一份文件是几乎难以被量化的“七项计划”。

　　荷兰合作银行表示，尽管计划有诸如启动了财员会，推进了预算法案等诸多好处，游客来税收规避企业的计划令人颌首称赞。在希腊，不仅要前来旅游的人们游客的手段。迪塞尔布洛姆在谈论三驾马车是否被允许访问希腊时称，过去的几周纯粹是“浪费时间”。

　　现在让步的条件更为严苛了：机构将与明日(3月11日)举行技术会谈，技术团队将前往雅典推动进展，重新核对希腊账户。就算双方达成了协议，除非希腊确实开始实施具体的计划，希腊将不会受到任何补助金。

　　可以想象，希腊与其债权人之间上升的紧张态势确实了催生了外部效应。希腊十年期债券收益率（可以肯定其中绝对没有活跃的买主！）上升了64个基点。

　　在希腊局势仍欠明朗的背景下，投资者继续关注该国相关事件的下一步进展。近期操作仍应以谨慎为主。

　　还是谈不拢？ 希腊3月末或面临资金告罄

　　经过了周一(3月9日)简短的讨论，欧元集团最终还是没能向希腊发放资金，因为欧元区财长们对希腊财长周末的言论感到不满。会后欧元区财长希腊“时间所剩无几”，并同意希腊和国际贷款方的财经专家本周三(3月11日)开始技术性磋商，争取放行未来的融资。

　　有些失去耐心的欧元集团戴塞尔布卢姆周一在会议后表示，“我们对这个问题已讨论了很长时间，现在只剩下四个月的时间“我们应该结束这项工作。”

　　希腊新上台的左翼对磋商的形式和地点争执不下，令其他欧元区伙伴国的耐心受到。希腊急于向选民展示其恪守结束欧盟的撙节计划的选举承诺。

　　做为，戴塞尔布卢姆称，来自希腊和欧盟委员会、欧洲央行与国际货币基金组织(IMF)的财经专家周三将在布鲁塞尔进行磋商，而以往有关欧盟纾困计划的谈判都是在雅典举行。但此次磋商将得到在雅典搜集并核实信息的国际小组的“支持”。

　　不过，磋商的进展速度仍有待观察。根据欧元集团上个月的协议，希腊若想在当前的欧盟纾困计划于6月底到期前得到更多资金拨付，就必须通过最终的测试，证明其正在开展经济以因应庞大的债务。

　　戴塞尔布卢姆承认，在寻获资金以即将到期的债务方面，希腊承受极大的压力。但他表示，这样的压力应该成为促使希腊与债权人达成协议的动力。然而，他并称，如果希腊表明其正在实施某些举措，那么可望在下个月的审核结束前先发放一些资金。

　　欧盟的一名官员表示，在例行的月度会议中，财长们仅花了约30分钟的时间来讨论希腊问题。他们向希腊财长瓦鲁法基斯强调，现在是与来自债权方的专家们认真、详细讨论的时候了。

　　希腊被资本市场摒除在外、国际贷款遭到冻结，以及税收下滑，可能在本月稍晚就会资金告罄。然一位希腊官员表示，希腊有足够的资金将在3月13日到期的3.1亿欧元IMF贷款。另外两期3.1亿欧元贷款分别将在3月16日和20日到期。

　　瓦鲁法基斯表示，他有信心，在磋商期间在债权人的协助下仍有偿债能力。

　　欧元区的假设是，在当前的救助计划到期后，希腊将需要进一步的金援，不过他们和希腊此刻不会公开讨论这点。

　　亚洲、东南亚经济：

　　韩国：

　　韩国央行本周料维持利率不变，4月有望宽松

　　野村经济学家Kwon？Young-sun本周二(3月10日)指出，韩国央行(BOK)可能在3月12日的政策会议上决定，维持利率不变。但同时有很大的可能会透露出在4月份时将考虑降息的宽松前景。

　　Kwon表示，降息并不令人感到惊讶。他指出降息风险在韩国与日俱增。他表示，考虑到韩国高水平的家庭债务以及美联储对于加息的预期了韩国央行进一步广泛实行宽松政策。然而Kwon预测韩国央行将于4月降低政策利率，显然，这是因为韩国经济增长和低通货膨胀的前景并不被看好。Kwon预计另一次降息会在7月。

　　《华尔街日报(博客,微博)》民调显示，23位分析师之中有18位分析师预测韩国央行在3月连续第五个月维持利率不变，另外五位则预测三月降息。共有九位分析师预测降息将于第二季度执行。

　　未完待续