提示声明：

　　本文涉及的个股分析来源于券商研究报告，仅为分析人士对该个股的个人观点，不代表中证网观点。股市有风险，投资须谨慎。

　　1、三泰控股：营收快速增长 有望加速布局社区业务

　　公司3月24日晚发布2014年年度报告,公布2014年实现营业收入12.56亿元元,同比增长39.85%;实现净利润9405万元,同比增长8.64%。

　　营收快速增长,保障速递易加速拓展。

　　公司营业收入实现快速增长,主要原因是公司BPO 业务快速增长,本年增速达到82%,相关行业需求稳步上升。高速增长的营业收入给公司加速布局“大社区业务”提供了一定的支撑。公司速递易业务拓展迅速,服务全国40个城市,布局1.3万个点,签约3万多个小区,日均快递数80万件,积累千万客户。在新业务高速布局之时,公司去年业绩仍能保持较稳定增长,实属不易。未来静待速递易铺设完成,形成业绩(预计最快今年年底至2016年开始放量,但是预计今年业绩将有压力)。

　　烟台伟岸与平安财保续签,互联网金融有业绩支撑。

　　公司3月20日公告:烟台伟岸信息科技有限公司与中国平安财产保险股份有限公司续签合同。该公告打消了不少投资者的顾虑,未来关注金宝盟与其他保险公司的签约以及毛利率情况。我们认为公司并购烟台伟岸获得金宝盟项目可以打通社区金融的线上线下闭环,同时金宝盟的业务拓展可能再造一个金宝盟,在我国互联网金融大发展的前提下前景广阔。风险提示。1、速递易业绩可能慢于预期;2、公司传统业务近年高速增长,未来增长速度可能放缓;3、社区战略可能需要更多的资金支撑l 看好公司“大社区+互联网金融”的战略布局,维持“买入”评级。公司布局积极“社区服务+社区电商+社区金融”,抢占大社区平台,未来具有很大的发展空间及可拓展性。公司通过前期配股7.5亿+预披露定增29亿资金支持(其中21.4亿用于速递易),让公司能够顺利完成入口抢占,未来在具有规模效应的前提下,快速收回投入并盈利,潜在发展空间巨大。我们对于公司成为“社区服务集大成者,快递最后100米中的王者”观点依然不变。结合我们以前报告,我们认为公司社区业务拓展顺利,互联网金融也有业绩支撑,看好公司后续业绩放量,维持公司“买入”评级。（国信证券程成李亚军）2、宝信软件：IDC业务将亚洲称雄 钢铁电商大数据与工业4.0比翼齐飞公司有望成为亚洲最大的IDC企业,阿里云产业链最大受益者IDC行业目前处于快速成长期,未来几年行业增速将会在30%以上,云计算的兴起是IDC行业近年来高增长的重要推手。宝信长期合同锁定未来业绩,IDC业务未来贡献利润弹性大。罗泾厂区可利用面积大,公司有望打造亚洲乃至全世界最大的IDC企业,阿里云产业链最大受益企业。联合大股东成立欧冶数据,进军钢铁电商大数据分析宝钢集团重新整合钢铁电商平台,欧冶云商与宝信软件联合成立欧冶数据,进军钢铁电商大数据分析。未来宝信软件有望针对交易支付等海量数据进行深度数据分析,挖掘B端或C端客户价值,有望衍生大数据及征信等业务,未来想象空间巨大。工业4.0技术储备最扎实的企业,未来有望拔得头筹宝信软件在物联网等相关技术上技术储备丰富,之前公司已经有物联网的多项产品,例如宝信智慧能源云、宝信智能车联网平台、机器视觉智能识别和RFID全套技术。2014年,公司在无人化行车的技术研发上加大投入,机器人应用市场推广开始成效。公司传统业务文件增长,国企与外延式并购未来有望突破湛江项目预计将于2016年9月全面建成投运,保障公司传统业务未来三年稳健增长。国企有望破冰,员工股权激励有望提上议程。公司积极布局转型,外延式并购是重要一环。预计公司2015-2017年总营收分别为47、54和60亿元,净利润分别为3.88、5.06和6.16亿元,对应EPS分别为1.07、1.39和1.69元,首次覆盖,给予“推荐”评级。我们按照分布估值法估算公司合理市值为271亿,暂不考虑增发摊薄,对应合理股价91元。主要风险因素(1)IDC订单不及预期;(2)创新业务推广不及预期。（银河证券 沈海兵 吴砚靖）3、姚记扑克：智能自行车首发 探索健康娱乐产业洛克菲勒智能自行车首发:公司控股中德索罗门旗下品牌洛克菲勒推出的全新一代智能自行车正式在京东商城通过众筹的方式首发,该智能自行车实现了数据统计、线分享、地图、健康辅助、来电提醒、设备绑定、移动社交等功能,并通过低功耗蓝牙实时连接,对骑行数据进行管理,帮助用户制定更健康的骑行计划。众筹开始后仅两个小时,筹集金额就突破百万,下午两点左右突破两百万,截至下午五点左右众筹金额已超过三百万元,获得大量用户的支持,说明了市场对该产品的认可。借助体育风,高档自行车产业潜力无限:我国是世界自行车大国,13年自行车总产量6013万辆,自行车在中国天生拥有良好的群众基础;随着居民生活水平的提高及高规格赛事的引导,国内自行车健身的潜力非常大,有利于中高端自行车的推广。目前国内“环青海湖”、“环崇明岛自行车赛”、“环海南岛自行车赛”、 “环中国自行车赛”、“环太湖自行车赛”等国际赛事相继诞生;同时各赛事公司、自行车厂商及自行车组织也积极组织各类业余自行车赛事,其中不乏知名赛事。据统计我国骑行者近2000万,每年保持高速增长,骑行正成为受越来越多人所热爱的一项健康运动。索罗门自行车符合全球低碳出行的风尚,将受益于国内体育产业的大发展及居民健康运动的。积极向大健康、大娱乐产业转型:公司主营扑克牌生产与销售,近两年开始积极谋求转型,借助扑克高销量所拥有的载体价值,先后与联众游戏、500彩票网等合作,并成立网络公司。此外公司还参股了上海细胞治疗工程技术研究中心有限公司(占22%股份),细胞免疫治疗属于医疗领域的前沿,潜力巨大。公司前期收购公司以1.25亿元,收购中德索罗门自行车51%股权,通过收购的索罗门自行车,公司未来可能逐步涉足体育健康业务,实现健康与娱乐的有机结合。盈利预测和投资:我们预计公司2014-2016年收入7.51亿元、8.24亿元、9.17亿元,同比增长5.7%、9.7%、11.2%;净利润1.23亿元、1.43亿元、1.74亿元,同比增长4.7%、16.7%、21.8%;每股收益为0.33元、0.38元、0.47元;看好“大健康娱乐”产业转型方向,维持“增持-A”评级,目标价27元。风险提示:转型健康娱乐产业经验不足、竞争风险。（安信证券 张妮）4、用友网络：互联网金融业务不断推进友金所累积成交金额突破3亿元.截至2015年3月23日,用友旗下友金所的P2P成交额已经突破3亿元,累计成交总笔数达到1197笔。我们认为未来友金所对接畅捷通小微企业客户资源之后,融资规模增速将迅速提升。此外,预计企业支付产品、企业理财服务、征信服务和民营银行业务将是用友今年布局的主要方向。P2P监管细则有望出台.根据报道,P2P监管细则将于上半年出台,对P2P行业进入门槛有望大幅提高,对现有P2P平台的经营也会进一步规范。我们预计未来P2P企业的注册资本金要求会大幅提高,监管机构对P2P企业的风险控制也会更加严格。我们认为这将对P2P行业中的优质公司形成利好,而行业内风控不佳的小型公司可能会受到比较明显的冲击。看好互联网金融市场空间,转型企业中用友颇具竞争优势.之后“互联网+”相关的股票上涨幅度较大,计算机行业指数上涨超过50%,用友网络同期涨幅低于行业。我们认为公司的“互联网+”业务布局完善,经营牌照齐全,企业客户基础雄厚,将受益于互联网金融的不断深化。估值:维持“买入”评级.我们维持公司“买入”评级,目标价56.5元,对应2016年46倍PE。（瑞银证券 周中 翁睛晶）5、卧龙电气：16.8亿收购防爆电机龙头60%股权 全球性电机企业雏形渐成1.事件.公司拟以16.8 亿元现金收够平安创新资本等12 位受让人合计持有的国内防爆电机产研龙头南阳防爆集团股份有限公司60%股权。标的2014年未经审计净利润1,91 亿元,本次收购价格对应静态市盈率14.6 倍,远低于当前同类上市公司市盈率。2.我们的分析与判断.(1)收购国内电机龙头南阳防爆,实现技术与市场完美结合.南阳防爆优势在于国内渠道+中低端防爆电机技术,此前收购的ATB优势在于国际渠道+中高端防爆电机技术,两者可以实现技术与市场的完美结合。具体来说,第一、南阳防爆作为国内防爆电机的龙头,市场份额持续保持第一,40 年的行业经验积累了与我国三大油企的紧密合作关系,同时在核电军工煤炭领域也建树颇丰。国内渠道优势可以帮助此前收购的ATB 在国内拓展中高端电机本体和项目电机,如进展顺利无疑会大大增厚公司业绩,提升公司估值;第二、结合我国相对较低的人力成本可以采取OEM 模式,借助ATB 的国际渠道优势,销售南阳防爆的中低端产品,发挥规模优势。(2)交易性价比高,二级市场相对估值修复空间大.市场认为此次收购标的为传统制造业,收购对价估值较高。我们认为此次交易性价比高:1、本次交易16.8 亿元收购对价对应静态PE 为14.6倍,100%股权对应市值28 亿,但可比上市公司佳电股份静态PE 达到100倍,市值超过100 亿元。2、南阳防爆为国内专用电机龙头,具备核电军工资质,按照国内外经验,一般收购行业龙头均会以较高溢价收购。(3)全球性电机企业雏形渐成,内生外延将超预期.公司过去几年多次收购成功案例体现了公司较高的执行力和整合能力。1)本次收购南阳防爆完成以后公司电机本体布局已经完善,公司的目标是成为国际一流的电机及控制系统集成生产制造商,预计未来电控方面外延发展将有望超预期。2)公司为国内电机龙头,收购 ATB 和南阳防爆以后国内外销售渠道和产品形成互补,盈利能力将持续提升,收入占比70%电机业务将稳健增长,预计未来 3 年复合增速超过 20%。3)李克强鼓励电力装备走出国门,公司作为国内电机龙头将受益一带一。3、投资:预计未来 3 年本部净利润复合增速20%,南阳防爆净利润复合增速20-30%。按增发后股本13.3 亿股计算,预计2014-2016 年备考EPS 分别为 0.40 元、0.55 元、0.70 元、PE 分别为33 倍、24 倍、19 倍,维持“推荐”评级。风险提示:资产整合不达预期,市场拓展存在不确定性（银河证券 陈显帆 ）6、龙津药业：中药注射剂为主 细分领域龙头公司概况。龙津药业主营天然植物药及化学药品的研发、生产和销售,还有部分研发服务。公司目前有十种产品,包括注射用灯盏花素、注射用降纤酶和注射用甲硫氨酸维B1等。其中,主打产品为龙津注射用灯盏花素冻干粉针剂。公司竞争优势核心产品优势。公司的核心产品为注射用灯盏花素注射剂,是灯盏花乙素的单体成分制剂,拥有化学药品注射剂的质量标准,纯度高、有效性强、安全性好、不良反应率低。技术优势。公司拥有领先的灯盏花乙素提纯和制备工艺,拥有多项国家发明专利,公司参与起草的注射用灯盏花素标准被载入《中国药典》,成为注射用灯盏花素的国家药品标准。销售模式。公司建立了比较完善的销售体系,销售队伍覆盖了全国30多个省、自治区和直辖市,通过采用区域化代理销售和学术推广相结合的模式,控制了销售费用的同时,了产品销售收入的增长速度。募集资金投向 。公司此次公开发行1675万股,发行价21.21元,募集的资金拟全部用于注射用灯盏花素生产项目的建设。早期项目建设资金来源于公司自筹,此次上市募集资金主要用于资金替换。盈利预测及估值 。我们预计公司14-16年摊薄EPS分别为0.95元、1.16元和1.39元,同比增长率分别为-15.36%、21.93%和19.70%,参照可比公司估值,我们认为公司合理的价格区间为29.00-40.60元,对应2014、2015和2016年的估值区间为30.53-42.74倍、25.00-35.00倍和20.86-29.21倍。主要不确定性因素 。药品降价风险、中药原材料价格波动的风险。（中航证券 沈文文）7、碧水源：PPP业务再下一单事件:碧水源与新疆沙湾县国有资产经营公司签订《沙湾县生态环保工程项目合作框架协议》,项目总额约15.15亿元(暂定),包括新疆沙湾工业园哈拉干德工矿产品加工区污水资源化循环利用工程、新疆沙湾县第三水源地工程、新疆沙湾县应急备用水源地建设项目、新疆沙湾县翠山生态供水工程、大南沟水库建设工程和巴音沟河水库建设工程,项目协议采用BOT模式进行实施。募集资金缓解资金压力:公司计划非公开发行募资达78.86亿元(项目总投资97.78亿元),将有效缓解项目开发带来的资金压力、进一步优化公司资产负债结构,改善财务状况的同时增强后续融资能力,对于后续项目的获取奠定基础。看好PPP下的发展机遇:本次签订《合作框架协议》,是在PPP机制的大背景下发挥公司已有PPP模式丰富经验的有利机会。如项目得到有效落实并签署正式合同对公司在新疆业务的拓展和公司大力发展PPP模式均具有积极意义。PPP创新政策的大力推广催生污水处理市场战略性机遇,公司雄厚的资本实力也将为进一步跨区域整合市场资源、拓展市场及承接项目奠定基础,加之污水处理PPP模式先发优势,持续看好公司成长性。投资:预计公司2014年-2016年EPS分别为0.89元、1.69元和2.27元,对应PE为44.4倍、23.3倍和17.3倍,看好公司在PPP下的发展机遇,维持“买入-A”投资评级,6个月目标价50元。风险提示:市场开拓低预期、项目进展低预期、应收账款风险等（安信证券 邵琳琳）8、中信证券：深耕投行和销售交易业务 业绩高增长有望延续2014年业绩概述:中信证券2014年收入291.98亿,同比增长81.19%;归属母公司净利润113.37亿,同比增长116.19%;净资产1011.31亿,比13年底增长13.12%;总资产4796.26亿,比13年底增长76.75%。2014年EPS为1.08元,BVPS为9.18元。点评:经纪业务份额稳中有升,经纪业务收入同比增长56.80%。:2014年股基市场份额6.46%,比上年提高0.28个百分点;2014年佣金率万分之0.086%,比13年下降9.02%;托管市值28000亿元,同比增长56.42%;经纪业务收入88.34亿元,同比增长56.80%。未来有望在账户管理业中获得先发优势。投行业务收入大幅增长。2014年投行业务收入34.72亿元,同比增长63.77%;其中权益类主承销金额959.19亿元,同比增长77.00%,市场份额为10.41%,排名第1;债券类承销金额3347.57亿元,同比增长109.83%,市场份额为5.42%,排名第1。财务顾问业务交易金额达3,168.61亿元,位居全球财务顾问排行榜交易金额第二名。未来投行业务将充分受益于国企混改和注册制。深耕销售交易业务,打造FICC产业链。14年底两融业务规模721.01亿元,比13年底增长117.92%;股权质押业务规模424亿元,排名行业第一;股票收益互换业务、大商品业务取得显著进展;2014年自营业务收入108.3亿(投资收益+公允价值变动),同比增长98%。未来销售交易业务的收入占比将持续提升。超前的战略,奠定了行业的领先地位:先后提出了大项目战略、大网络战略、大平台战略和国际化战略,多项业务指标领先同业。未来将完善融资安排者、财富管理者、交易服务与流动性提供者、市场重要投资者和风险管理者五大角色,打造中国版的“高盛”。投资:买入-A投资评级,6个月目标价45元。我们预计公司2015年-2016年的收入增速分别为57.48%,22.84%,净利润增速分别为51.18%,22.84%,成长性突出;首次给予买入-A的投资评级,6个月目标价为45元,相当于2015年31倍的动态市盈率。风险提示:市场交易萎缩;佣金费率大幅下降;二级市场大幅波动（安信证券 衡昆）9、江南嘉捷：维保崛起保障整体增速平稳 新产业战略转型值得期待结论:公司电梯直梯已进入平稳增长期,自动扶梯和自动人行道仍处于快速增长阶段,维保崛起将有效保障电梯整体稳定增长;公司寻求差异化产品战略,3D 打印有望成长为未来利润新的增长点,充沛的在手现金也将夯实公司战略转型,预计2015-2017 年EPS 分别为0.70、0.85、0.99 元,同比分别增长20.8%、20.5%、16.3%,目标价18.57 元,相当于2015 年26.5 倍PE,高于行业估值水平,首次覆盖给予增持评级。电梯制造业务进入平稳增长期,维保业务开始崛起:受房地产新开工增速下滑影响,2014 年电梯行业增速进入个位数阶段,公司电梯整机也仅增长5.02%,基本与行业持平,而受益于城市轨道交通和基建投资提速,公司自动扶梯和自动人行道仍保持快速增长,同比增长19.64%、19.26%。公司安装维保近3 年年均增速超40%,2014 年实现收入2.47 亿元,同比增长57.95%,预计安装维保业务已经进入快速增长期,收入结构的不断优化将有效对冲直梯增速下滑的影响,电梯整体增速将保持稳定。3D 打印有望成为利润新增长点,充沛的在手现金利于战略转型:3D 打印行业市场空间巨大,公司自2013 年通过与西安交大和苏州大学等高校合作进入3D 打印行业,2014 年3D 打印机部分机型实现批量生产,销售收入60 万元,利润11 万元,产业化进展顺利。公司电梯主业现金流非常好,截至2014 年年末拥有有效货币资金(包括2.3 亿元理财产品)9.58亿元,充裕的在手现金利于公司外延式发展战略。股价催化剂:外延式落地、3D 扶持政策出台。风险提示:地产新开工大幅下滑、原材料价格大幅上升。（国泰君安 黄琨 吕娟王浩）10、青岛双星：打造“滴滴快修”模式 公司市场空间广阔【事件】近日,双星轮胎举办的“2015济南星猴O2O/E2E启动大会暨移动星猴推广加盟会议”在济南召开,来自的200多位客户参加了启动大会。会议期间客户成功签约加盟移动星猴,预定移动星猴服务车。双星轮胎提出的“星猴战略”,即为打造O2O/E2E模式,与有竞争力的合作伙伴共同建立的业务平台,创造网上网下无缝对接,上下无处不在的竞争优势。【点评】1、公司概况。公司品牌悠久,是国内重要轮胎生产企业之一。双星品牌有近百年历史,在国内享有盛名。公司目前主要产品为全钢、半钢子午胎,在全国拥有3个轮胎生产,年产能1100万条,2013年公司轮胎产量排名国内企业中第10位。公司控股股东是青岛双星集团,实际控制人是青岛市国资委。公司原先主营鞋业制造,“双星”品牌在国内享有盛名。公司于2000年进入轮胎行业,2008年将鞋业资产剥离,此后轮胎制造成为公司主营业务,收入占比90% 以上。公司目前在山东青岛、湖北、河南汝南拥有3个轮胎生产,子午胎年产能合计1100万条左右。除了轮胎以外,公司还有一部分机械制造业务,拥有铸造、橡塑机械产能1600台/年。2、青岛双星打造滴滴快修模式汽车快修,是指从事汽车以及汽车小维修作业活动,但不得从事整车修理、汽车总成修理、二级作业。服务范围锁定在2个小时以内可以完成的120项快修保养,包括拆胎、补胎、洗车、更换刹车片等传统业务。同时,现在不少快修店也都兼做洗车、美容、装饰等业务。随着我国汽车保有量的逐年提升,平均车龄的增大,汽车快修业务将拥有广阔的市场空间。公司打造O2O电商快修模式,形成有效闭环。线上,公司主要是建立共享线上电商平台,即信息平台、产品平台、交易平台、金融平台,直接面对客户掌握需求,建立契约,为线下维修导入流量,提高品牌影响力,包括网站、APP、电话端等多个入口的建立,消费者可在线上完成轮胎、配件的选择、下单和支付,再通过线下的服务体系,用户可得到一整套的解决方案,有助于增加用户粘性,线上线下形成闭环和有效的反馈机制,传统的商业模式。高速公上通过京通精修实现全国高速公快修全覆盖。相比其他企业主要针对售后维修店,青岛双星则主要从高速服务区以及流动服务车来切入售后维修市场。高速上,公司在服务区布局售后维修店,针对双星用户提供三免服务:免费救援、免费修补、免费安装,非双星用户收取一定费用,致力于高速公汽车维修第一品牌,其运营模式主要是与相关快修企业合作,在高速公服务区布局快修网点提供一系列包括轮胎更换、修理、救援、洗车、换机油等服务,目前公司已经完成了对京通精修的参股,京通精修已经掌握全国610个高速公服务站的维修站,未来将迅速扩充至1000家以上,从而实现高速公大数据管理和全国高速公全覆盖。高速下无处不在的“星猴战略”。高速下主要通过星猴服务车提供流动维修服务。公司是微云国际(青岛)数据有限公司的第一大股东,微云国际是建立“星猴战略”的主要实施者,团队目前拥有300人,已经在全国建立了75家以省会为单位的网络,未来规划通过在全国300多个地级市设立固定服务站同时打造1万多辆移动星猴服务车,以“半小时服务圈”为目标,通过线上电商平台导入需求,实现线上线下的重要布局。移动星猴服务车,根据用户需求自行设计,自行装备,配备拆胎机、补胎机、洗车机、移动POS机、车辆定位等设备工具。双星作为国内知名的老品牌,将移动星猴车与高速公服务区售后维修店结合,提升服务能力,我们看好其在售后市场的创新和布局。3、国内汽车反垄断,激发市场活力2014年8月13日,湖北省物价局针对4家宝马汽车经销商涉嫌价格垄断开出162万元的罚单。2014年8月20日,国家发改委针对12家日系零部件制造商的价格联盟开出12.35亿元的罚单,刷新国内反垄断罚款新纪录。国内汽车流通领域诸多不合理现象屡见不鲜,其根源皆在于流通渠道垄断。本次反垄断能够有效打破汽车生产企业对汽车维修技术和配件渠道的垄断,激发市场活力。可以说,中国后市场面临着大变革,由现在的整车厂主导,监管配件及服务品质,市场混乱价格畸形到反垄断后由连锁/电商+4S店/品牌维修的品质和服务主导。 实施维修技术信息公开制度。新车2015年1月1日起,老车2015年12月31日前维修配件渠道垄断:鼓励原厂配件生产企业向汽车售后市场提供原厂配件和具有自主商标的售后配件;允许授权配件经销企业、授权维修企业向非授权维修企业或终端用户转售原厂配件。从公司角度来看,允许原厂配件生产企业向汽车后市场提供原厂配件以后,青岛双星将获得更多从4S店分流过来的客户。渠道垄断是推高汽车零部件价格的核心原因。目前国内原装配件流通链条需要经过“配件商-整车厂配件销售中心-经销商-消费者”等多个环节,其中整车厂居于流通链条的核心地位,不仅控制上游配件供给,而且控制下游销售渠道。采购渠道单一化,4S 店无法越过整车厂从其他渠道采购原装配件,实质上赋予整车厂配件定价权,无形中抬升配件价格。整车厂垄断地位被打破后,价格将有效降低,公司配件业务成本降低,提高毛利率。总之,国内汽车反垄断将打破流通渠道垄断,带给公司更多的客户,有效降低公司成本。4、汽车后市场空间广阔。汽车后服务市场规模巨大。中国的汽车行业经历了十年的快速发展,汽车保有量与平均车龄的持续增长推动汽车后市场进入快速成长阶段,预计2014年中国汽车后市场规模将超过6000亿,17年市场规模将突破万亿。2013年中国汽车保有量辆,预计2020年达2.5亿辆,7年后将达到美国水平。2013年中国汽车平均年龄4.2年,预计2020年达8年左右,反垄断后,中国后市场正成为汽车产业链的重要环节,无论从国内现状、还是从整个发展历程而言,都将是一个新的市场机会。 零部件销售收入规模迅速扩大,一定程度表明中国汽车后市场已经进入了快速增长阶段。同时,汽车后市场近几年符合增长率在20%以上,预计到2017年市场规模将超过万亿,相应的快修市场规模将突破4000亿。5、公司高层换届、业绩有望改善。新任管理层积极推动青岛双星转型升级。青岛市任命原青岛海尔董事、副总经理柴永森为青岛双星董事长,新任管理层顺利换届,公司治理得到极大改善。基于柴总等管理层丰富的管理经验和专业能力,我们有理由相信,青岛双星在新任管理团队的带领下,主营轮胎业务常年微利的局面有望扭转,公司迈入转型升级之;2013年4月,经青岛市决定,在双星集团工作39年的原董事长汪海因退休原因不再担任双星集团董事长。柴永森被青岛市任命为双星集团董事长,同年6月当选为青岛双星董事长。2014年4月,公司顺利实现董事会换届选举, 负责研发、采购、制造等业务高管进入董事会。总经理李勇和制造总监高升日原来在青岛双星工作多年,2013年分别从青岛科技大学(被誉为国内橡胶工业的“黄埔军校”)和山东恒宇科技集团(轮胎企业)重新回到公司。新任董事长柴总原来担任青岛海尔董事、副总经理,在海尔工作29年,期间经历了技术、外贸、生产管理、市场开拓等多个岗位锻炼。柴总作为海尔集团兼并扩张战略的重要执行者,多次主导硬件条件良好,管理滞后、经营不善的企业,迅速实现困境反转,积累了丰富的管理经验。新任管理层年富力强,具备较高的专业素养,积极推动公司转型升级,力争将双星打造成全球轮胎行业名牌企业。柴总等高管在消费品行业积累的管理经验,对于亟需产业升级和品牌建设的国内轮胎企业具有独特价值。未来青岛双星如果制订和执行正确的发展战略,有望冲击全球轮胎行业销售额在50-110亿美元的第二梯队。6、盈利预测与投资。我们预计公司2014-2016年每股收益分别为0.11元、0.20元、0.26元。随着汽车后市场的不断扩大,政策反垄断增加公司业绩有望迎来爆发式增长。考虑到汽车后市场相关公司市值(平均市值在99亿元),给予2015年87亿市值的目标价,对应目标价13元,对应2016年动态PE50倍。首次给予公司“增持”投资评级。主要不确定因素:1)政策反垄断推进缓慢2)公司“星猴战略”实施效果或不达预期（海通证券张瑞邓学）免责声明：本文仅代表作者个人观点，与环球网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。